We gaan voor goud!                 

Dalende rente en inflatie
Wanneer de beleidsrente van de centrale bank daalt, volgen vaak ook de rentes die commerciële banken hanteren voor spaarrekeningen, hypotheken of consumptieve kredieten. Een lagere rente leidt tot meer leningen en zal zorgen voor meer beschikbaarheid van geld. Dat zal uiteindelijk extra economische groei stimuleren.
 

In 2022 en 2023 zagen we juist het tegenovergestelde: de meeste centrale banken verhoogden de rente fors. De aanleiding was de oorlog in Oekraïne: sancties tegen Russische olie en gas stuwden de energieprijzen omhoog, waardoor de inflatie opliep tot 10% of meer. 
Inmiddels is dat beeld veranderd. Om het prijspeil te controleren verhoogden centrale bankiers de rente, waardoor de vraag naar geld afnam. De prijzen van olie en gas zijn flink gedaald en daarmee ook de inflatiedruk. Sinds vorig jaar zijn veel centrale banken daarom begonnen hun rente weer te verlagen.

Voorzichtigheid bij de FED
Niet overal gebeurt dat even snel. Waar de Europese Centrale Bank (ECB) de rente inmiddels heeft verlaagd tot 2%, blijft de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) opvallend terughoudend. Dit komt vooral door de sterke groei van de Amerikaanse economie, waardoor er minder reden is om geld goedkoper te maken.
 

Sinds Donald Trump ‘Liberation Day’ uitriep en forse importtarieven aankondigde, is de Fed extra voorzichtig. Hogere tarieven leiden immers vaak tot hogere consumentenprijzen, waardoor de inflatie weer kan oplopen. De Fed moet juist de inflatie beteugelen. Nu de rente verlagen terwijl de prijzen stijgen zou tegen dat mandaat ingaan.
 

Trump ziet dat anders. Want de inflatie mag dan hoog zijn, Trump wil vooral de economie stimuleren. Een lagere beleidsrente doet dat.
Hij heeft voorzitter Jerome Powell herhaaldelijk onder druk gezet om sneller en sterker te handelen, met termen als ‘Powell Too Late’. Hij dreigde zelfs Powell te vervangen door iemand die wél sneller zou ingrijpen. Of dat effect had, is onduidelijk, maar tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole kondigde Powell aan dat de Fed in september inderdaad een renteverlaging doorvoert. De financiële markten rekenen hier inmiddels serieus op.

Verloop wereldwijde aandelen (10 jaar)

Wereldwijde vraag naar goud
Een lagere rente is traditioneel goed nieuws voor goud. Omdat het edelmetaal geen rente of dividend oplevert, wordt het bij hogere rentes minder aantrekkelijk. De zogenaamde ‘opportunity cost’ – de gemiste rente door goud te kiezen in plaats van een rentedragende belegging – neemt af zodra de rente daalt.
 

Toch wordt de recente stijging van de goudprijs niet alleen door renteontwikkelingen bepaald. Wereldwijd kopen centrale banken grote hoeveelheden goud, terwijl ze hun posities in Amerikaanse staatsobligaties afbouwen. Het wantrouwen tegenover het beleid van Trump speelt hierbij zeker een rol. Van China tot Rusland en van Turkije tot Polen: overal wordt fors goud ingekocht. En dan treedt een simpele economische wet in werking: zodra de vraag groter is dan het aanbod, stijgt de prijs. Dit scenario lijkt zich nu verder op de goudmarkt te ontvouwen.

Goud in onze portefeuilles
Bij 1Vermogensbeheer beleggen we al langere tijd zowel rechtstreeks in goud via trackers, als in trackers die gericht zijn op goudmijnen. Deze investeringen hebben dit jaar een duidelijke en positieve bijdrage geleverd aan het beleggingsresultaat, en laten zien hoe wij inspelen op de kansen die de markt biedt. Gelijktijdig is goud een hele goede manier om risicospreiding in de portefeuille aan te brengen. Want los van het goede rendement in de afgelopen periode is goud historisch gezien niet alleen een hele goede bescherming tegen inflatie, maar goud is tevens een veilige haven gebleken in tijden van onrust. Samen met de reguliere aandelen- en obligatiebeleggingen is goud daarmee een onmisbare component in de serieuze beleggingsportefeuille.

Heeft u vragen of wilt u meer weten en wat wij voor u kunnen betekenen? Bel ons dan gerust. Wij hebben geen keuzemenu en staan u direct te woord.

Liever mailen? Binnen een werkdag heeft u een reactie van ons.