Bekijk de video:

11 Jan 2021 — Jim Tehupuring

Terwijl overheden steunpakketten ontwikkelen om bedrijven in leven te houden, thuiswerken het devies is en de lockdown ons aan huis gekluisterd houdt, kunnen we ons steeds meer vastklampen aan hetgeen wat verlossing zou moeten brengen: het vaccin. Wanneer ons lichaam anti-stoffen aanmaakt tegen corona zijn we zelf minder kwetsbaar en krijgt het virus minder kans zich te verspreiden. Die immuniteit mag dan in zicht zijn, het is nog niet zover. Dat betekent ook de economische activiteit laag blijft en de schade aan onze economie voortduurt. De beurs is reeds immuun voor corona getuige de koersen. Nu kijken beleggers vooruit en financiële markten lopen daardoor 9-12 maanden vooruit op de reële economie. Na de corona-dreun in maart, herstelden de markten in de maanden erna, nadat langzaam duidelijk werd hoe gevaarlijk het virus echt was. In de afgelopen weken zijn de beurzen echter zo hard opgelopen dat ze op niveau’s noteren of corona er in 2020 helemaal nooit geweest is. Dat geldt zeker voor techbedrijven, maar ook voor edelmetalen, vastgoed en natuurlijk crypto’s. Iedere belegging die je kunt kopen lijkt gestegen in waarde. Toch beginnen de gestegen beurzen mij nu wel zorgen te baren. Normaliter kan een belegger aan de hand van bedrijfsresultaten en waarderingsratio’s een beoordeling maken of een aandeel aantrekkelijk geprijsd is. Onder de huidige omstandigheden lijken al die beoordelingsmodellen de prullenbak in te kunnen. Wat een half jaar geleden al prijzig leek, bleek nog veel verder te kunnen stijgen. Nieuwe lockdowns brachten niet eens meer een dipje teweeg. De beurs is duidelijk alvast immuun voor corona, maar de stijging is wellicht mede gedragen door de enorme hoeveelheden gratis geld van overheden en centrale bankiers die ook richting financiële markten zijn gestroomd, met soms onwaarschijnlijk hoge prijzen tot gevolg. Dat maakt wel dat we ons tijdens het maandelijks beleggingscomite ons zeker zullen afvragen of het wellicht verstandig is een deel van de posities af te bouwen en winst te nemen. Immuun of niet. Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring

30 Nov 2020 — 1vermogensbeheer

Daar waar Covid-19 nog volop door de Westerse wereld raast, heeft China heeft er nauwelijks last meer van. Wat is de visie van 1Vermogensbeheer op de opmars van China? U leest het in deze nieuwsbrief. Beeld u eens in dat de Grote Chinese Leider Mao Zedong (overleden in 1976) in 2020 plots weer in leven is en een boer op het Chinese platteland tegen het lijf loopt. Mao benadert de boer en start een gesprek: Mao: Zeg me vriend, is er vandaag voldoende voedsel voor elke Chinees? Boer: Honger? Niemand heeft nog honger. Integendeel, veel kinderen lijden aan obesitas en velen hebben last van diabetes. Mao: En hoe zit het met staal? Produceren we meer staal dan Engeland? Boer: Engeland? Heilongjiang alleen produceert al meer staal dan Amerika! Mao: En de USSR? Zijn zij ons komen overheersen? Boer: De USSR heeft zich opgeheven en bestaat niet meer. Mao: Dus hebben we het imperialisme uitgeroeid? Boer: Eigenlijk zijn wij nu de imperialisten… Mao: En mijn geliefkoosde Culturele Revolutie? Boer: Die bleek zo’n succes, dat we het nu exporteren naar Amerika! We kunnen concluderen dat China de afgelopen 40 jaar een flinke inhaalslag heeft gemaakt op de Westerse samenleving. Op de gebieden van (onder)voeding en industrie is China aangehaakt tot Westerse maatstaven en in de aanpak van een crisis loopt het land wellicht al op ons voor. China virus Wanneer president Trump het over Covid-19 heeft, noemt hij dit heel consistent het “China Virus”. Zoals u ongetwijfeld weet is het virus inderdaad voor het eerst publiekelijk opgedoken in de Chinese stad Wuhan en heeft het van daaruit de wereld veroverd. Terwijl het aantal besmettingen op wereldvlak nog steeds toeneemt, is China echter al een hele tijd zo goed als Corona-vrij. En als zich een geval voordoet, gaan onmiddellijk enkele milioenen mensen in quarantaine om te voorkomen dat het virus zich opnieuw verspreidt. De Chinese aanpak is niet de meest sympathieke maar het bleek wel efficiënt. En dit heeft ook economische gevolgen. Er is een grote correlatie tussen de economische terugval in de verschillende landen en de mate waarin het corona-virus onder controle is gebracht. Terwijl we in de Westerse wereld een terugval zien van -5% tot -10%, kent China dit jaar een positieve groei, die in de loop van het jaar zelfs naar boven werd herzien. China: geen zware steun nodig Europa en de VS overspoelen hun economieën momenteel met allerlei overheidsprogramma’s. Tijdelijke werkloosheidsvergoedingen, NOW regelingen (of vergelijkbaar) en zelfs gratis geld worden door overheden ingezet. Daarnaast blijven de centrale banken een bijzonder soepel monetair beleid voeren om het economische schip drijvende te houden. De Chinese overheid heeft echter maar amper hoeven ingrijpen en de centrale bank heeft de rente met slechts 0,5% verlaagd. Een vergelijking met Europa en de VS ziet u hieronder. In onderstaande tabel ziet u tevens dat China in vergelijking met Westerse landen tot dusver maar een fractie aan fiscale steun heeft hoeven bieden. Het gevolg: de Chinese munt zal in waarde stijgen Sinds 2015 maakt de Chinese Yuan naast de USD, de Euro het Britse Pond en de Yen deel uit van de 'special drawing rights' (SDR) van het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Van de vijf munten binnen de SDR is de Chinese Yuan de enige die nog een positieve reële rente (nominale rente min inflatie) biedt. Wie cash aanhoudt in één van de andere munten verliest ieder jaar een stukje koopkracht. Hier hebben wij in eerdere nieuwsbrieven veelvuldig bij stilgestaan. Het is dan ook onvermijdelijk dat internationale investeerders steeds meer in Chinese obligaties investeren. Bij 1Vermogensbeheer doen we dit via een fonds van een gespecialiseerde beheerder in Hong Kong, GaveKal. Biden en de relatie met China President Trump heeft de VS en de wereld wakker geschud met forse maatregelen tegen het immense handelsoverschot van China. Naar onze verwachting zal ook de nieuwe Biden-administratie de rode loper voor verdere Chinese exportgroei naar de VS niet uitrollen. Wel verwachten we dat Biden veel diplomatischer te werk zal gaan, wat de relaties in een eerste periode zeker zullen verbeteren. Conclusie China is naar onze mening onvermijdelijk geworden in de wereldeconomie én in een goed gespreide beleggingsportefeuille. China wordt steeds meer een “safe haven” voor zowel obligatie- als aandelenbeleggers. Bij 1Vermogensbeheer kiezen we voor China met het Aberdeen China A-shares aandelenfonds en de aandelen Naspers en Softbank die elk een sterke onderwaardering vertonen ten opzichte van hun grootste participaties in respectievelijk Tencent (WeChat) en Alibaba. Contact Wilt u meer weten over onze dienstverlening of in contact komen met een specialist voor een gratis second opinion? Neem dan contact met ons op via onze website, per email of telefonisch via 035 74 00 250. Met vriendelijke groet, 1Vermogensbeheer

29 Nov 2020 — Jim Tehupuring

Wie medicijnen studeert is zeker 6 jaar bezig en een specialisatie kost nog eens 6 jaar. Toen voetballer Daley Blind een ICD geïmplanteerd kreeg wist een vriend van me die het hele 12-jarige traject doorliep, mij precies uit te leggen wat zo’n ding is, welke functie het heeft en wat de risico’s zijn. Andersom mag hij mij altijd raadplegen op financieel vlak. Dat gebeurt ook en zo heb je wat aan elkaar. Als het over complexe materie gaat, is dat in mijn ogen hoe een samenleving zou moeten werken. Voor complexe problemen, vraag je een vakman. Maar basismaterie zou toch iedereen moeten beheersen? Daarom leer je op de middelbare school de stelling van Pythagoras, de wetten van Newton, de functie van rode bloedcellen en niet te vergeten het Kofschip. Handig om te weten en zeker de laatste blijkt altijd wel weer eens nodig. Onbekend met financiële zaken Maar vraag een gemiddelde dokter wat inflatie, een annuïtaire hypotheek, debetrente of laat staan een ETF is en het blijft waarschijnlijk stil. Niet omdat het te ingewikkeld is, maar gewoon omdat het nooit op school is uitgelegd. En dat is bijzonder. Iedere Nederlander krijgt in zijn leven te maken met inflatie en de meesten zullen hypotheken sluiten. Op dit moment zijn er 5 miljoen huishoudens met een woning waarop een lening rust. Bij aankoop zou je toch moeten weten welke impact rente en aflossing hebben of wat de voor- en nadelen zijn van een specifieke hypotheekvorm? Of hoe je overtollige gelden nu kunt omzetten in vermogen voor later? Ik heb het dan nog niet eens over de enorme groep mensen die onvoldoende bekend is met de risico’s van roodstand, financial lease en koop op afbetaling. Een nieuw vak Natuurlijk schakel je voor het afsluiten van een hypotheek een specialist in. Maar zo mondig als veel mensen zijn bij een bezoek aan de dokter, zo beperkt is de kennis ten aanzien van financiën. Ik pleit er daarom voor op middelbare scholen het vak ‘Financiële Huishoudkunde’ te introduceren. Dat gaat een hoop ellende schelen en geeft scholieren van nu, grip in de toekomst. Is dat een leuk vak? Nee, ik denk het niet. Maar Scheikunde vond ik ook verschrikkelijk en daarvan is het me nog steeds onduidelijk waarom ik die tabel met elementen moest leren. Ik had liever geleerd wat ‘aflossingsvrij’ is. Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring