Leven we in twee werelden?

Vaak wordt gesproken over de tweedeling tussen de "echte" wereld (in het Engels: Main Street) en de financiële wereld (Wall Street), waarbij vaak de overtuiging meeklinkt dat Wall Street een aparte, irreële wereld is die geen idee heeft hoe het er in werkelijkheid aan toegaat.

Sinds de oorlog in Iran is begonnen, lijkt er inderdaad weer reden om te denken dat de financiële markten de echte wereld niet kennen. Door de oorlog met Iran is, zoals inmiddels iedere wereldburger weet, de Straat van Hormuz gesloten. Hierdoor komen olie- en gastankers niet op hun bestemming en stijgt de prijs aan de pomp en de gasrekening. Slecht nieuws voor beurzen, zou je denken, maar niets is minder waar. Aandelenmarkten doen het goed en één sector springt eruit: de chipsector. Dankzij de opkomst van Artificiële Intelligentie neemt de vraag naar rekenkracht en dataopslag zo sterk toe dat er steeds meer en steeds krachtiger computerchips nodig zijn. Terwijl Main Street wakker ligt van hogere prijzen voor olie en gas, viert Wall Street feest dankzij de tekorten aan geavanceerde computerchips.

ASML en BESI in de portefeuille                                                Dit fenomeen is uiteraard ook goed nieuws voor de Nederlandse producent van machines waarmee deze chips gemaakt worden: ASML. Dit aandeel is al lange tijd een sterkhouder in de portefeuilles van 1Vermogensbeheer. Ook de producent van verpakkingsmateriaal voor chips, BESI, heeft een forse koersstijging laten zien. Op dit aandeel hebben we bij 1Vermogensbeheer onlangs winst genomen.

Consument versus producent                                                 De vraag is uiteraard: wie zal de grootste invloed hebben? Zullen het de consumenten zijn die als gevolg van hogere prijzen voor olie en gas (en binnenkort ook voor voeding wegens hogere prijzen voor meststoffen) minder gaan consumeren met minder economische groei als gevolg? Of zullen het de producenten zijn die dankzij AI efficiënter kunnen produceren, waardoor de bedrijfsmarges toenemen en de winsten stijgen? De onderstaande grafiek maakt alvast duidelijk dat de grootste Amerikaanse bedrijven steeds meer omzet per werknemer genereren. Bedrijven kunnen dankzij AI meer produceren met minder personeel en lagere kosten, waardoor er uiteindelijk meer overblijft voor de aandeelhouder.

Onze positionering                                                                   Op de vraag of Wall Street te ver verwijderd is van Main Street is het antwoord dus nee. Er spelen verschillende factoren, en de aandelenmarkten kijken eerder naar het enorme potentieel dat AI voor bedrijven biedt dan naar de gevaren die de oorlog in Iran voor de consumptie betekent. Als de oorlog snel eindigt, krijgt Wall Street de bovenhand. President Trump is, trouw aan zijn TACO-reputatie (Trump Always Chickens Out), van mening dat de oorlog snel voorbij zal zijn. In dat geval ziet het er voor de aandelenmarkten op langere termijn goed uit.

Op korte termijn blijven risico's op de markten (vergeet niet dat de oorlog in Oekraïne ook nog steeds doorgaat) wegen. Daarom houden we bij 1Vermogensbeheer op dit moment een licht onderwogen positie in aandelen. We houden dus wat cash achter de hand om te kopen wanneer de koersen mochten dalen door toenemende vrees voor een recessie. Want hoe dan ook: geld dat consumenten uitgeven aan duurdere olie, gas en andere producten, kunnen ze geen tweede keer uitgeven.

Scottish Mortgage en de SpaceX-IPO                                  Wat betreft de individuele posities bij 1Vermogensbeheer wordt juni een spannende maand voor Scottish Mortgage Investment Trust. De belangrijkste positie binnen deze Britse holding is SpaceX van Elon Musk. SpaceX maakt (zie grafiek hieronder) inmiddels 19,3% van deze holding uit, op basis van een totale waarde voor SpaceX van 1.250 miljard dollar. Er wordt nu echter gerekend op een beursintroductie tegen een waardering van 1.750 tot zelfs 2.000 miljard dollar, waardoor SpaceX dus nog veel zwaarder zou wegen binnen Scottish Mortgage. Het meest recente bericht op Reuters meldt dat deze IPO (beursintroductie) van SpaceX al in de week van 8 juni zou kunnen plaatsvinden. Het worden in ieder geval spannende weken voor Scottish Mortgage. Bij 1Vermogensbeheer houden we dit aandeel uiteraard goed vast. Zeker ook omdat we via Scottish Mortgage ook een belang hebben in Anthropic (Claude), wat op dit moment een voorloper is in de AI-race.

Heeft u vragen of wilt u meer weten en wat wij voor u kunnen betekenen? Bel ons dan gerust. Wij hebben geen keuzemenu en staan u direct te woord.

Liever mailen? Binnen een werkdag heeft u een reactie van ons.