De blauwe tsunami                   

Het is u vast niet ontgaan: in de Verenigde Staten waren de midterms. De democraten boekten een klinkende overwinning op de republikeinen van Donald Trump. Zo’n zware nederlaag leed geen enkele partij bij de tussentijdse verkiezingen sinds 1974. Ook toen trof het de republikeinen, die kort daarvoor Richard Nixon zagen aftreden vanwege het Watergateschandaal.

Als beleggers vragen we ons uiteraard af: wat betekent dit voor de beurs? Sinds 1950 kwam het nooit voor dat de Amerikaanse S&P 500 in de twaalf maanden na de midterms niet steeg. Ongeacht of de overwinning blauw (democratisch) of rood (republikeins) was. Zelfs in 1974 stegen de koersen! Na de midterms keert de rust blijkbaar terug en kijken beleggers vol verwachting vooruit. Op basis van de statistiek gaan wij ervan uit dat dit nu ook zo zal zijn, maar met Donald Trump weet je het nooit. 

Wanneer we naar de Amerikaanse economie kijken, doet deze het uitstekend. De PMI (Purchasing Managers’ Index), een graadmeter voor de bedrijvigheid, staat met 58,4 punten zeer hoog. Een getal boven de 50 wijst op groei. Het huidige niveau duidt zelfs op ruim 4 procent economische groei. Zeer goed nieuws dus dat perfect aansluit bij het hernieuwde optimisme na de midterms. Of toch niet?

Datacenters
Er speelt namelijk een ander thema: het verzet tegen nieuwe datacenters. Ze slokken enorm veel energie op, wat de energieprijzen opdrijft, en nemen steeds meer ruimte in beslag. Veel nieuw gekozen democraten staan kritisch tegenover meer datacenters. Daardoor zal de bouw waarschijnlijk vertraging oplopen en sommige projecten worden misschien zelfs geschrapt. Dat raakt de economie direct, want een groot deel van de orders hangt juist samen met de bouw van deze datacenters. Kort na de uitslag van de midterms, daalden koersen van techaandelen fors. Beleggers vrezen dat de blauwe tsunami ook de geplande nieuwe datacenters wegspoelt.

Daar staat tegenover dat deze datacenters niet voor niets worden gebouwd. Consumenten, bedrijven, scholen en overheden wereldwijd maken steeds meer gebruik van kunstmatige intelligentie (AI), en daarvoor zijn nu eenmaal enorm veel data, geheugen en rekenkracht nodig. Zodra het tsunamiwater wat is gezakt, zal de bouw van datacenters naar verwachting gewoon doorgaan.

In de grafiek hieronder ziet u het aantal bestaande en geplande datacenters in de VS. Een flink deel daarvan ligt in staten die van rood naar blauw zijn “geflipt”, zoals Texas. Toch zijn Amerikanen uiteindelijk zakelijk ingesteld: er komt vast een oplossing om van de blijvende groei van AI te profiteren. Vertragingen en onzekerheid zijn zeer waarschijnlijk, maar op termijn is de groei niet te stoppen.

In de praktijk
Bij 1Vermogensbeheer zien we de correctie van de chipaandelen ook als een koopgelegenheid. Onze investering in ASML, waarop we enkele maanden geleden deels winst namen, hebben we weer uitgebreid naar normweging. Onze eerdere positie in chipverpakkingsbedrijf BE Semiconductors hebben een half jaar geleden met een prachtige winst kunnen verkopen. Na de recente daling van Besi hebben we een opnieuw positie genomen.

Heeft u vragen of wilt u meer weten en wat wij voor u kunnen betekenen? Bel ons dan gerust. Wij hebben geen keuzemenu en staan u direct te woord.

Liever mailen? Binnen een werkdag heeft u een reactie van ons.